Powell bigarren Volcker bihurtuko al da?
2022/06/23
Amets egiten itzulira 1970eko hamarkada
Asteazkenean, Erreserba Federalak interes-tasa 75 oinarrizko puntu igo zuen, hau da, ia hiru hamarkadatan inflazio handia murrizteko mugimendurik handiena.
Berriki, inflazioa 40 urteko maximoetan egon da hilabete askotan inflazio handiko aldi "luzatua" deitu daitekeen horretan, 1970eko hamarkadan lehertu zen aurrekaririk gabeko estanflazio krisia gogorarazten duena.
Garai hartan, AEBetako inflazio tasa %15era igo zen behin, BPGaren hazkundea behera egin zuen, langabezia tasa gora egin zuen.Hala ere, Erreserba Federalak inflazioari eta enpleguari aurre egitearen artean zalantzan jarri zuen, eta horrek inflazio izugarria eta hazkunde ekonomiko geldoa eragin zuen.
Paul Volcker izan zen, orduan Erreserba Federaleko presidentea, 1980ko hamarkadan AEBei benetan lagundu zieten bere miseria estanflaziotik kentzen —kontrako iritzi guztien gainetik gailendu zen eta austeritate politikak inposatu zituen indar izugarriarekin—.Langabezia-tasa % 6tik % 11ra igo zen denbora gutxian interes tasak % 10etik gora igo ostean.
Orduan, eraikuntzako langileek egurrezko bloke erraldoiak bidali zizkioten protesta gisa, auto-saltzaileek inork nahi ez zituen auto berrien giltzak bidali zizkioten eta traktoreetako nekazariek Erreserba Federalaren marmolezko eraikinaren kanpoaldean oihukatzen zuten.Baina horietako inork ez du Volcker jauna kulunkatu.
Geroago, erreferentziazko interes-tasa % 20 baino gehiagora igo zuen, garai hartako inflazio oso larria apalduz, krisia amaitzea lortu zuen, ekonomia bidera itzuli zen, eta horrek ere hurrengo hamarkadetarako oinarriak ezarri zituen. oparotasunarena.
Badator Volcker momentua?
Martxoaz geroztik Fed-ek interes-tasen jauziak merkatuak dar-dar egin zituen: berriro heldu da Volcker momentua.
Hala ere, interesgarria da Fed-ek berak ez zuela argi eta garbi 75BP tasa igoeraren seinalea merkatuari tasa bilera honen bezperan helarazi, eta zentzuzkoa da esatea eragiketa espero baino zertxobait harago izan zela.
Baina ekainaren 15etik aurrera, merkatuak guztiz tasatu du tasa igoera honetan, tasa igoera lehorreratu zen egunean, merkatuak albiste txarrak hartu zituen eta AEBetako akzio eta bonuak batera igo ziren.
Fenomeno honen arrazoiak dira KPIren datuek itxaropenak neurri handi batean gainditzen dituztela eta Wall Street Journal aldizkarian - "Federal Reserve News Agency" izeneko aldizkarian.
Txostenak adierazi duenez, azken egunotako inflazio-txosten kezkagarri batzuek aste honetako bileran ustekabeko 75 puntuko tasaren igoera pentsatzera eramango dituzte Fed-eko arduradunak.
Artikuluak zalaparta sortu zuen merkatuan, eta industriako Goldman Sachs eta JPMorgan-ek ere bere bideari jarraitu zioten eta gauez berrikusi zituzten aurreikuspenak.
Merkatua 75 BP tasaren igoeran azkar prezioa egiten hasi zen tasa bilera honetan, eta ekainean espero zen Fed tasaren igoerak berehala bidali zuen 75 oinarrizko puntuko igoeraren probabilitatea % 90etik gora igotzen zela, jakinik zifra % 3.9 besterik ez zela. duela astea.
Harrezkero, badirudi Fed merkatuak gidatzen duela: 75 oinarrizko puntutan igo zituen tasak, aurrerapen «itxaropenik» egin gabe.
Horrez gain, Powell-ek mezu nahasgarriak ere kaleratu zituen konferentzian: 75 oinarrizko puntuko tasen igoerak ez ziren ohikoak izango, baina 75bp-ko beste igoera bat litekeena zen uztailean.Kontsumitzaileen inflazio-itxaropenek inflazio orokorraren arriskuak jasaten dituztela uste zuen, baina, bien bitartean, egungo inflazio tasak ez ziela itxaropenetan eraginik eraginik esan zuen.
Esamolde nahasiak eta erantzun anbiguoak, baita ondorengo datuetan erabaki guztiak bultzatzeko neurriak ere, zaila egin zitzaigun Powell-en eta Volckerren hiperinflazioaren aurkako borrokan antzeko gogortasuna eta irmotasuna ikustea.
Orain arte, merkatuak gehien beldurtzen duena ez da tasa igotzea, Fed nahasiagoa baizik.
Zein baldintza amaitu liteke du tasa igoera?
Martxoan, FOMC dot plot erakutsi zuen Fed-ek tasak pixkanaka igoko zituela hurrengo bi urteetan;Gaur egungo FOMC puntuak erakusten duen bitartean, urte honetan zehar tasa igoera handi bat eta datorren urtean tasa igoera txiki baten ondoren, Fed hurrengo urtean tasak mozten hastea espero da.
Baina inflazioak, austeritateak, hazkundeak "ezinezko triangelua" osatu zuten, FOMCk berriro azpimarratu zuen inflazioa konpontzea helburu nagusia dela, egungo helburu nagusia inflazioa eta austeritatea babestea bada, litekeena da atzeraldia saihestezina izatea.
Inflazioa kontrolpean mantentzea beti da jokoa, kontuan izanda Volcker jaunaren ekintzek bi atzeraldi izan dituztela, eta Fed prezioen egonkortasuna mantentzearen garrantzia erakutsi du.Prezioen egonkortasuna mantenduz bakarrik izango da epe luzerako hazkunde sendoa.
Orain, badirudi inflazioaren hobekuntza nabarmen batek, langabeziaren gorakada nabarmen batek edo krisi ekonomiko edo merkatuko krisi batek bakarrik eragotziko duela Fed.
Baina gero eta agentzia gehiagok atzeraldiaren abisuak ematen dituzten heinean, merkatua pixkanaka-pixkanaka ekonomiarentzat arrisku txarren prezioetan hastea, eta espero dezakegu AEBetako 10 urteko bonuen etekinak % 2,5etik behera jaitsiko direla urtea amaitu baino lehen ere.
Hala ere, egunsentiaren aurreko iluntasuna izan daiteke gogorrena.
Adierazpena: Artikulu hau AAA LENDINGSek editatu zuen;metraje batzuk Internetetik hartu dira, gunearen posizioa ez da irudikatzen eta ezin da baimenik gabe berriro inprimatu.Merkatuan arriskuak daude eta inbertsioak zuhurra izan behar du.Artikulu honek ez du inbertsio-aholkularitza pertsonala osatzen, eta ez ditu kontuan hartzen banakako erabiltzaileen inbertsio-helburu zehatzak, egoera finantzarioa edo beharrak.Erabiltzaileek kontuan hartu beharko lukete hemen jasotako iritzi, iritzi edo ondorioren bat egokia den beren egoera zehatzerako.Horren arabera inbertitu zure ardurapean.
Argitalpenaren ordua: 2022-06-23