Beste bira bat! BPGaren hazkundeak itxaropenak gainditu ditu, oraindik mahai gainean al dago interes-tasa jaistea?

Uztailaren 25ean, ostegunean, AEBetako Merkataritza Sailak datu batzuk argitaratu zituen, eta horien arabera, bigarren hiruhilekoko BPG errealaren urteko hiruhileko arteko hazkunde-tasa % 2,8koa izan zen, espero zen % 2koa gaindituz eta aurreko % 1,4ko balioa baino nabarmen handiagoa.

Bigarren hiruhilekoko hiruhileko arteko urteko PCE prezioen indizea % 2,9an kokatu zen, espero zen % 2,7a gaindituz, baina aurreko % 3,7ko balioa baino txikiagoa.

Datuak argitaratu ondoren, 10 urteko Ogasun bonoen errentagarritasuna laburki igo zen atzera egin aurretik, azken errentagarritasuna % 4,2 inguruan mantenduz oraindik.

BPGaren hazkundearen eragileak

Aztertuz gero, bigarren hiruhilekoko BPGaren hazkundearen eragile nagusiak kontsumo-gastua, inbentario pribatua eta bestelakoak izan ziren.inbertsioa, eta etxebizitzaz kanpoko inbertsio finkoa.

Inbentario pribatuko inbertsioak normalean enpresek ekoizpen eta salmenta beharrak asetzeko dituzten aktiboen stocka adierazten du, lehengaiak, ekoizpen fasean dauden lanak eta produktu amaituak barne.
Etxebizitzaz kanpoko inbertsio finkoak normalean etxebizitzaz kanpoko helburuetarako aktibo finkoetan egindako inbertsioak adierazten ditu, hala nola higiezin komertzialak, bulego eraikinak, lantegiak, etab.
Horien artean, kontsumo pertsonalak izan zuen BPGan eraginik handiena, % 1,57 hazi baitzen, aurreko hiruhilekoko % 0,98arekin alderatuta nabarmen handituz.
Inbentario pribatuaren hazkundearen ekarpena ere nabarmen handitu zen, lehen hiruhilekoko % -0,42tik % 0,82ra. Gobernuaren BPGari egindako ekarpena ere % 0,31etik % 0,53ra igo zen.

Gaur egungo datu ekonomikoek iradokitzen dute AEBak "lurreratze leun" bat lortzeko bidean daudela, hau da, hazkunde ekonomiko egonkorra inflazioa pixkanaka hozten den bitartean. Itxaropen honek positiboki eragiten duHAUEKmerkatuaren konfiantza.

Tasa murrizketa bat litekeena al da oraindik?

Espero baino hazkunde ekonomiko hobea izan arren, tasen jaitsieraren aurreikuspena ez da alderantzikatu. CME Taldearen datuen arabera, irailean tasen jaitsiera ia ziurra da, % 100eko probabilitatearekin. Aurten gutxienez hiru tasen jaitsiera izateko probabilitatea ere ia % 60ra iritsi da.

Azpimarratzekoa da uztailaren 30ean Erreserba Federalaren politika-bilerak eragin handia izango duela merkatuan, eta azken datuen arabera, % 6,7ko aukera dago Fed-ek uztaileko bileran interes-tasa jaitsiera bat iragartzeko.

Interesgarria da, William Dudley New Yorkeko Fed-eko presidente ohiak duela gutxi aldatu zuela bere jarrera gogorra, Fed-ek uztaileko bileran interes-tasak jaitsi ditzakeela iradokiz.

Goldman Sachsen bere ondorengo Jan Hatziusek ere galdetu zuen aurreko txosten batean: "Zergatik itxaron irailera arte?". Badirudi pertsonaia ospetsuek egindako adierazpen publiko horiek premiazko sentsazioa sortzen ari direla Fed-entzat tasak jaisteko.

Hurrengo politika-bileraz gain, abuztuaren amaieran Jackson Hole Symposium ere ikusteko modukoa da.

Jerome Powell Fed-eko presidenteak arriskuen kudeaketan aldaketa bat iragarriko duela aurreikusten da sinposioan, iazkoaren antzekoa, agian langabeziaren eta inflazioaren dinamikak ebaluatzeko eta politika monetarioak ekonomia errealean duen eragina aztertzeko esparru bat eskainiz. Horrek irailean tasak jaistearen "euskarri teoriko" gisa balio dezake eta hurrengo urtean zehar epe ertaineko politika ezartzeko erreferentzia bat eskaini, agian eszenatoki-analisi edo datu-atalaseen bidez.

Erreserba Federalak 2022ko martxoaren 17an erreferentziazko interes-tasa 25 puntu basiko igotzea iragarri zuenetik, tasen igoera zikloak bi urte baino gehiago iraun du eta amaitzear dago. Etorkizuneko garapenak gertutik kontrolatzen jarraituko dugu.