Merkatuaren kraka! Japoniako burtsak beherakada historikoa izan du: zer gertatu da?

Abuztuaren 5ean, munduko finantza-merkatuek gertakari harrigarri baten lekuko izan ziren: Japoniako burtsak historian izandako egun bakarreko jaitsierarik handiena izan zuen. Nikkei indizea % 12,4 jaitsi zen egun bakarrean, 4.451 puntu ezabatuz, 1987ko Astelehen Beltza baino are larriagoa den jaitsiera.

Negoziazio egun gutxitan, jaitsiera metatua % 26ra iritsi zen. Bat-bateko hau.CRAEz zuen Japonia astindu bakarrik, baita erreakzio-kate bat eragin zuen munduko merkatuetan ere. Hego Koreako eta Taiwango burtsak ere % 9 jaitsi ziren, eta AEBetako indize nagusiak, berriz, % 3 inguru. Beraz, zerk eragin zuen zehazki finantza-ekaitz hau?

Yen Carry Trade-ren bi ahoko ezpata

Japoniako burtsaren azken jaitsiera ulertzeko, lehenik yenen carry trade-a ulertu behar da.

Denbora luzez, yenaren interes-tasak oso baxuak zirela eta, mundu osoko inbertitzaileek yen kopuru handiak maileguan hartu eta etekin handiagoa zuten monetetan bihurtu zituzten interes-tasen diferentzialak lortzeko.

Hala ere, arriskurik gabeko arbitraje-negoziazio honek arrisku handiak ezkutatzen ditu. Yenaren eta dolarraren arteko interes-tasaren diferentziala aldatzen denean, arbitraje-eredu hau azkar kolapsatu daiteke. Aurtengo martxoan, Japoniako Bankuak 17 urtean lehen aldiz tasa-igoera ezarri zuen, interes-tasa negatiboen politika amaituz.

Uztailaren 31n, Japoniak berriro igo zituen tasak, eta, aldi berean, AEBetako inflazioa hoztu egin zen, eta merkatuak espero zuen Federalak...Erreserbairailean tasak jaisteko.

Ekintza-sorta honek zuzenean ekarri zuen yenaren eta dolarraren arteko interes-tasaren diferentziala murriztea, yenen carry trades-en oinarria ahulduz. Inbertitzaileek yen kopuru handiak erosten hasi ziren atzerriko dibisen merkatuan yen maileguak ordaintzeko, eta horrek eragin zuen yena dolarraren aldean % 12 igotzea hilabete batean.

Buffett efektua

Finantza-ekaitz honetan, nazioarteko inbertitzaileek, Warren Buffett barne, egoera okertzen lagundu zuten. 2020ko pandemia garaian, Buffettek Japoniako burtsan inbertitzen hasi zen, dibidendu handiko akzio sorta bat erosiz. 2023rako, Buffettek are gehiago handitu zuen Japoniako burtsan egindako inbertsioa, eta horrek inbertitzaileen mundu mailako sukarra piztu zuen Japoniako akzioen inguruan.

2023an, atzerriko inbertitzaileek Japoniako burtsan egindako erosketa garbiek 3 bilioi yen baino gehiago egin zituzten, eta horrek Nikkei 225 indizea % 28 igoarazi zuen urtebetean. 2024ko martxorako, indizeak 40.000 puntuko langa gainditu zuen, ia % 80ko igoerarekin.

Japoniako ekonomia guztiz suspertu ez den arren, Japoniako burtsak historiako maximo berriak lortu zituen, neurri handi batean nazioarteko inbertitzaileek bultzatuta.

Hala ere, yenaren interes-tasen igoerak eta aurreikusitako AEBetako interes-tasen jaitsierak une historiko batean bat egin zutenean, nazioarteko inbertitzaile hauek Japoniako akzioak masiboki saltzen hasi ziren, merkatuaren estampida eraginez. Merkatuaren beherakada bizkorrean, palanka-inbertsio asko likidatu behar izan ziren, eta horrek beherakada gehiago eta hainbat efektu kaskada eragin zituen. Horrela sortu zen Japoniako burtsaren hondamendi historikoa.

Etorkizuneko ikuspegia

Krisiaren ondoren, Shinichi Uchida Japoniako Bankuko gobernadoreordeak azkar adierazi zuen: "Ez ditugu interes-tasak igoko finantza-merkatuaren baldintza ezegonkorretan". Adierazpen honek merkatuari epe laburreko lasaitasuna eman bazion ere, Japoniako Bankuak interes-tasak igotzeko duen epe luzerako aurreikuspena itzulezina dirudi.

Bitartean, AEBetako Lan Sailaren azken datuek hasierako langabezia-eskaeren jaitsiera nabarmena erakutsi dute, urtebeteko jaitsierarik handiena, eta horrek lan-merkatuaren hobekuntza adierazten du. Datu hauek guztiz kontrastatzen dute joan den asteko datuekin, zeinak AEBetako atzeraldi posible bati buruzko eztabaidak piztu baitzituen.

Bonuen merkatuan hausnartuz gero, horrek beherakada nabarmena eragin zuen, eta ondoren % 4tik gorako errentagarritasunera igo zen.

Hala ere, epe luzera, Erreserba Federalaren tasak jaisteko merkatuaren itxaropena gero eta handiagoa da. Irailean 50 puntu basikoko tasa jaistearen probabilitatea duela astebeteko % 22tik duela gutxiko % 56,5era igo da. Merkatuaren % 70 baino gehiagok uste du aurten % 78 baino gehiagoko aukera dagoela tasa-jaitsiera osoa 100 puntu basikotik gorakoa izateko.

AEBetako interes-tasen jaitsieraren joera saihestezina dirudi, ia Japoniako burtsaren booma amaitu dela baieztatuz. Gauzak nola garatuko diren ikusi beharko da.

Adierazpena: Artikulu hau AAA LENDINGSek editatu du; irudi batzuk Internetetik hartu dira, gunearen posizioa ez da adierazten eta ezin da berriro argitaratu baimenik gabe. Merkatuan arriskuak daude eta inbertsioa kontuz ibili behar da. Artikulu honek ez du inbertsio aholku pertsonalik osatzen, ezta erabiltzaile bakoitzaren inbertsio helburu, finantza egoera edo beharrak kontuan hartzen ere. Erabiltzaileek kontuan hartu beharko lukete hemen jasotako iritziak, iritziak edo ondorioak beren egoera zehatzerako egokiak diren. Inbertitu zure ardurapean.