Iraileko tasen jaitsierarako tonua ezartzen? Powellen hitzaldiak datorren astean Jackson Hole-ko sinposioan merkatuaren itxaropenak piztu ditu!

Abuztuaren 23an, FederalakErreserbaJerome Powell presidenteak hitzaldi garrantzitsua emango du Jackson Hole Ekonomia Sinposioan, munduko finantza-merkatuen gune nagusi bihurtu den ekitaldian. Banku zentralaren urteroko jaia denez, iraileko tasen erabakiaren tonua ezartzea espero da eta etorkizuneko politika monetarioa zehazteko une kritikoa izango da.

Jackson Hole-ren sustrai historikoak
Jackson Hole, mendi elurtuez inguratutako herri txiki batek, finantza munduko "erromesak" hartzen ditu abuztuero. Tradizio hau 1982an hasi zen, orduko Fed-eko presidente Paul Volckerrek, euli-arrantzale sutsuak, kokapen hau aukeratu zuenean bilerarako.

Volcker ez zen arrantzale trebea bakarrik, baita diru-politikaren erreformatzaile bikaina ere. Inflazio handiko garaian, behin interes-tasak %20tik gora igo zituen kolpe bakarrean, adibidezHAUEKinflazio basatia zorrotz menperatzea itxaropenen kudeaketa sendoarekin.

Harrezkero, Jackson Hole Symposium mitikoa bihurtu da finantza munduan, erabaki garrantzitsu ugari bertan hartu baitira. 1998ko Errusiako krisian, orduko Fed-eko presidente Alan Greenspanek isilpean bildu zen eskualdeko Fed-eko presidenteekin konferentzian zehar, eta horrek interes-tasen jaitsiera erabakigarria ekarri zuen. 2010ean, Ben Bernankek QE2ren jaiotza iragarri zuen hemen, mundua harrituta utziz.

Powellen Jackson Holeko unea
Iaz, Powellek Jackson Hole Symposium-ean egindako hitzaldian jarrera oldarkorra erakutsi zuen, % 2ko inflazio helburua berretsiz eta beharrezkoa izanez gero, interes-tasen igoera gehiago adieraziz.

Hala ere, garaiak aldatu dira. Gaur egungo ekonomiak hazkunde motelduari aurre egin behar dio, eta inflazio-presioak arindu egin dira dagoeneko, eta horrek merkatuak Fedek interes-tasak jaisteko ziklo bat hasiko duela espero du.

Powellen hitzaldiak oraingoan egungo egoera ekonomikoan, lan merkatuaren errendimenduan eta inflazioaren aurreikuspenetan jarriko du arreta.

Txikizkako salmenten eta langabezia-prestazioen hasierako eskaeren datuen azken hobekuntza kontuan hartuta, baliteke ekonomiaren aurreikuspenen ebaluazio orekatuagoa ematea. Bitartean, merkatuak interes-tasen jaitsieren hedadurari buruzko arrastoak bilatuko ditu, ustekabeko 50 puntu basikoko jaitsierarik egongo den ala ez espekulatuz.

Iaz, Powellen hitzaldiaren gaia "Ikuspegi Ekonomikoa" izan zen, diru-politikaren jarraitutasuna eta egonkortasuna azpimarratuz. Aurten, oinarri horretan oinarritu daiteke, Fed-ek egungo egoera ekonomikoaren ebaluazioa eta erantzun-estrategiak gehiago zehaztuz.

Eragin potentziala
Historia da irakasle onena. Jackson Hole Sinposioan egindako hitzaldi garrantzitsu guztiek merkatuaren gorabehera dramatikoak izan dituzte. Bernankeren 2010eko QE2 hitzaldiak pizgarri sendoa txertatu zuen munduko finantza-merkatuetan; 2012an "QE mugagabe" iradokizunak merkatua errusiar mendi batean jarri zuen. Powellen iazko hitzaldi gogorrak ere merkatuaren hegakortasun handia eragin zuen.

Powellen hitzaldiak oraingoan interes-tasen jaitsiera argi bat adierazten badu, merkatuak hazkunde ekonomikoaren moteltzearen erantzun gisa interpreta dezake, eta horrela arrisku-aktiboak handitu. Hala ere, hitzaldia joera oldarkorra badu, inflazio-arriskuak azpimarratuz, merkatuak zalantzak izan ditzake Fed-en politika-bidearen inguruan, eta horrek akzioen eta bonuen hegakortasuna eragin dezake.

Gainera, Powellen hitzaldiak beste herrialde batzuen diru-politikaren norabidean ere eragina izan dezake. Gaur egungo ekonomia globalki integratuan, Fed-en erabakiek ez dute Estatu Batuetan bakarrik eragiten, baizik eta ondorio zabalak dituzte munduko ekonomian ere.